Cancervaccin, kliniska framsteg och förändringar i portföljen | Månadsbrev augusti 2026
Cancervaccin gav hälsovårds-FOMO
I augusti återgick den breda marknaden, men hälsovårdssektorn i synnerhet, till sin positiva utveckling. Juni var också mycket stark för hälsovård, medan juli var lite mer ljummen, kursmässigt.
Räntorna fortsatte uppåt under sommaren, inte minst efter uttalanden från Feds Kevin Warsh i samband med Jackson Hole i slutet av augusti. Den amerikanska 10-åringen tickade uppåt nära 4,8 % och 2-åringen närmade sig 4,4 %. Dollarn stärktes en aning mot den svenska kronan. Geopolitiken var fortsatt osäker med tecken på tilltagande konflikt i Mellanöstern. Inom hälsovårdssektorn visade president Trump sitt stöd för en ny, permanent chef för FDA, Heidi Overton. Dr Overton har varit verksam inom hälsovårdspolitik sedan tidigare, bland annat inom America First Policy Institute, samt i RFK Jr:s MAHA-rörelse. Hon kan beskrivas som konservativ bland annat i den bemärkelsen att hon är abortmotståndare. Marknaden har hittills tagit hennes nominering med ro.
Under månaden fick sektorn ett uppsving tack vare att Merck och Moderna presenterade resultat för sitt cancervaccin för melanom. Marknaden blev överraskad och Modernas aktie tog ett heroiskt skutt om 177 %. Detta är inte ett vaccin i den traditionella bemärkelsen, dvs något man tar för att förebygga uppkomsten av en åkomma. I det här fallet handlar det om att minska risken för att melanomet återkommer efter att man opererat bort tumören. Behandlingen är skräddarsydd för varje patient. Det går till så att man tar DNA från tumören och DNA från patientens friska vävnader och jämför dessa två för att hitta antigener som överuttrycks i tumören. Vaccinbehandlingen gör immunförsvaret särskilt riktat mot de identifierade antigenen. Samtidigt behandlas patienterna med Mercks storsäljande cancerimmunterapi Keytruda som aktiverar immunförsvaret. Merck och Modernas avtal gör att de skulle dela lika på framtida vinster. Även storbolaget Mercks aktie gick starkt, +13 %, på dagen och stora börsvärden skapades över en natt. Fonden ägde inte Moderna, men Merck är en av dess största positioner. Modernas aktie diskonterade inte bara framgång i melanom, utan även i andra cancerformer som exempelvis lungcancer mm, vilket det än så länge finns begränsat stöd för.
Något som det i stället fanns gott om stöd för var Revolution Medicines godkännande inom bukspottskörtelcancer, något trogna läsare fått ta del av vid upprepade tillfällen. Bolagets läkemedel daraxonrasib, numera Rasonque, fick ett relativt brett förskrivningsområde vad gäller patientgrupp, samt ett högre pris än väntat.
Därtill har redan över 2000 patienter fått tillgång till läkemedlet innan godkännande under ett ”Early Access Program”, vilket tillåter förskrivning innan godkännande vid livshotande tillstånd där ingen annan godkänd behandling bedöms vara effektiv. Att så många patienter fått tillgång till behandling under den förordningen talar för hur stor efterfrågan är och hur medvetna läkare och patienter är om den nya, lovande tabletten. Nedanstående graf förklarar entusiasmen: patienterna som stod på Rasonque levde nästan dubbelt så länge som de som fick standardbehandlingen cytostatika.
Mer tveksam var marknaden till AstraZenecas förehavanden under månaden. Dels skrev finanspressen om deras eventuella intresse att gå samman med Bristol-Myers Squibb, en transaktion vi inte bedömde som fördelaktig. Marknaden såg på saken på samma sätt och aktien reagerade svagt. Efter att ryktena dementerades repade sig aktien, men förblev något stukad efteråt. Därtill läste en cancerstudie ut negativt för det bispecifika läkemedlet volrustomig, vilket var olyckligt men inte något som förstörde utsikterna.
Istället kom positiva resultat från ett par andra läkemedel, bland annat det smarta cellgiftet ”sone-ve” inom magsäckscancer. I närtid kommer resultat presenteras för läkemedlet tozorakimab inom KOL (kronisk obstruktiv lungsjukdom) på en viktig medicinsk kongress. ”Tozo” kan bli en storsäljare. Med andra ord går den kliniska verksamheten helt klart framåt, trots ett par bakslag under sommaren.
Argenx, Europas mest framgångsrika bioteknikbolag, kom med resultat i ytterligare en indikation för sitt läkemedel Vyvgart. Detta antikroppsläkemedel blockerar den neonatala Fc-receptorn. Behandlingen gör att antalet skadliga antikroppar i cirkulation kan minskas, vilket ger minskad sjukdomsbörda. Vyvgart är redan godkänt för behandling av myastenia gravis (MG) och kronisk demyeliniserande polyneuropati (CIDP). I augusti kom de med resultat i ytterligare en indikation: autoimmun myosit, som kan delas upp i dermatomyosit (DM) och immunmedierad nekrotiserande myopati (IMNM). På den samlade gruppen var resultaten positiva och bolaget väntas ansöka om godkännande för båda subgrupperna, som är i stora behov av nya, effektiva behandlingar.
Argenx driver på ett framgångsrikt sätt många läkemedelsbolags drömstrategi: de gör en pipeline av ett och samma läkemedel. Därtill väntas viktiga resultat från nästa läkemedelskandidat under hösten, så bolaget breddar utbudet också på den ledden.
SUSTAINABLE HEALTHCARE UTVECKLING
HealthInvest Sustainable Healthcare utvecklades positivt (+3,71 % för andelsklass A) i augusti. För fonden var bioteknik bäst, följt av läkemedelsbolag och medicinteknik. Sämsta delsektorer var läkemedelstjänster och distributörer.
FÖRÄNDRINGAR I FONDEN
Fonden avvecklade positionen Novo Nordisk, som vid upprepade tillfällen visat sämre kliniska resultat än önskat när det nu börjar bli bråttom att ta fram nästa storsäljare. Viktiga patentförfall närmar sig för semaglutid som är substansen bakom varumärkena Wegovy, oralt Wegovy, Ozempic, samt Rybelsus. Novo har inte heller lyckats genomföra några större förvärv som skulle kunna ändra utsikterna. Samtidigt ångar konkurrenten Eli Lilly på framåt både i den egna produktutvecklingen, och inte minst på förvärvsfronten.
Fonden tog in Compass Pathways, ett bolag verksamt inom psykiatriska tillstånd som behandlingsresistent depression (TRD) och posttraumatiskt stressyndrom (PTSD). Deras ledande läkemedel COMP360 kan bli det första psykedeliska preparatet (psilocybin) som godkänns i USA. Entusiasmen bland förskrivare och patienter är stor eftersom resultaten ser så mycket bättre ut än exempelvis SSRI/SNRI.
FONDENS BÄSTA BIDRAGSGIVARE
Amerikanska Merck var bästa bidragsgivare till följd av resultaten i melanom, nämnt ovan.
Vertex, ledaren inom cystisk fibros, rekylerade när en förmodad konkurrent, Sionna Therapeutics, kom med resultat som inte alls motsvarade förväntningarna. Vertex de facto monopol kvarstår.
Argenx, nämnt ovan, gick starkt efter kliniska resultat i autoimmun myosit.
FONDENS SÄMSTA BIDRAGSGIVARE
CVS, det amerikanska managed care bolaget mer känt för sina apotekskedjor, handlade svagt efter sin rapport då de gav försiktiga utsikter för 2027.
AstraZeneca, nämnt ovan, handlade sidledes under månaden.
Amerikanska Neurocrine är verksamt inom bland annat neurologi och endokrinologi. Försäljningen av bolagets två flaggskeppsprodukter tickar på bra. Marknaden är mer skeptisk till bolagets senaste förvärv där det går fortsatt trögt för läkemedlet Vykat-XR, en behandling av den sällsynta sjukdomen Prader-Willis syndrom.
INVESTERINGSSTRATEGI
HealthInvest Sustainable Healthcare är en aktivt förvaltad fond. Fonden ägde vid månadsskiftet 55 bolag utvalda från ett investeringsunivers på omkring 5 000 bolag. Detta kan jämföras med relevanta jämförelseindex som inkluderar drygt 100 bolag.
Fonden har som målsättning att genom sina investeringar i hälsovårdssektorn främja god hälsa och välbefinnande. Med hälsovårdssektorn avses företag vars verksamhet är fokuserad på läkemedel, bioteknik, medicinteknik, laboratorieutrustning, diagnostik, förebyggande vård samt relaterade branscher såsom vårdbolag, läkemedelsdistributörer, sjukförsäkringsföretag och IT-bolag.
Fonden investerar globalt i hälsovårdsbolag med goda tillväxtutsikter. En stor del av fondens investeringar är i lönsamma bolag. Därutöver investerar fonden i bolag i tidigare fas, antingen med lanserade produkter eller produkter under utveckling.
SMALL & MID CAP HEALTHCARE UTVECKLING
HealthInvest Small & Mid Cap Healthcare steg (+2,13 %) i augusti (Andelsklass D).
FÖRÄNDRINGAR I FONDEN
Fonden tog in amerikanska bioteknikbolaget Compass Pathways.
FONDENS BÄSTA BIDRAGSGIVARE
Danska bioteknikbolaget Genmab levererade en stark rapport för det andra kvartalet och höjd prognos för helåret. Men framför allt steg optimismen kring bolagets forskningsportfölj. Bolaget lyfte fram resultat som ska presenteras på cancerkonferensen ESMO i oktober: tidiga resultat för läkemedlet petosemtamab i tjocktarmscancer. Dessutom drar det ihop sig till ytterligare resultat-bonanza i det fjärde kvartalet. Viktiga resultat som kan bana väg för godkännande kommer för blodcancerläkemedlet Epkinly, Rina-S (äggstockscancer) och petosemtamab (huvud-halscancer).
Belgiska bioteknikbolaget Argenx har, som nämnts ovan, haft stora framgångar med sitt första läkemedel Vyvgart (för behandling av två autoimmuna sjukdomar). Försäljningen i det andra kvartalet nådde 1,5 miljarder EUR och slog återigen förväntningarna. Bolaget följde upp med positiva resultat för en tredje indikation, en sällsynt muskelsjukdom (autoimmun myosit).
FONDENS SÄMSTA BIDRAGSGIVARE
Amerikanska Neurocrine, nämnt ovan, är fokuserad på läkemedel inom bland annat neurologi och endokrinologi och försäljningen av bolagets två flaggskeppsprodukter tickar på bra. Marknaden är mer skeptisk till bolagets senaste förvärv där det går fortsatt trögt för läkemedlet Vykat-XR, en behandling av den sällsynta sjukdomen Prader-Willis syndrom.
Nederländska NewAmsterdam utvecklar ett läkemedel mot förhöjda blodfetter. Med en helt ny verkningsmekanism hoppas man på god effekt på hjärtkärlsjukdom, diabetes och Alzheimers sjukdom. Nästa stora händelse för dem är deras kardiovaskulära utfallsstudie som läser ut i början av 2027. I brist på händelser har aktien tappat momentum.
INVESTERINGSSTRATEGI
Fonden har samma övergripande strategi som Sustainable Healthcare men med skillnaden att den fokuserar på investeringar i mindre hälsovårdsbolag med goda tillväxtmöjligheter. Vid månadens slut hade fonden 36 aktiepositioner. Fondens nettoexponering mot aktier var 97 %. Målsättningen för fonden är att investera i mindre hälsovårdsbolag med goda tillväxtmöjligheter.
Fler artiklar
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att en investerare får tillbaka hela det insatta kapitalet. Ytterligare information finns i fondernas faktablad, informationsbroschyr, årsberättelse och halvårsredogörelse.