HealthInvest i media: Intressant läge i hälsovårdssektorn

Värderingsgapet för hälsovård mot breda index är nu historiskt stort. Samtidigt mojnar motvindarna; EU-tullarna är klara, förhandlingar om ”Most Favoured Nation” pågår och stöket på hälsovårdsmyndigheten bedarrar. Bioteknik-bolag ser ökat intresse från investerare. 

HealthInvests förvaltare Elli Hult deltog nyligen i EFN:s Börslunch.

Några av de bolag som togs upp i programmet var: fetmagiganterna Novo Nordisk och Eli Lilly, neurologiinriktade Lundbeck och cancerbolaget Genmab.

”Most Favoured Nation” ett orosmoln

Det har lugnat ner sig nu kring tullarna och tariffer, de finns visserligen kvar som ett hot men vi får se hur det reder ut sig. Det största orosmolnet som ligger kvar som en våt filt över hälsovårdssektorn är MFN (“Most Favoured Nation”) där USA vill pressa läkemedelspriserna ner till samma nivåer som i andra utvecklade länder. Enligt president Trump skulle det kunna ge prissänkningar på 30-80 %. 

– Det är lite som NATO-diskussionen, säger Elli i programmet.

– USA betalar ungefär dubbelt så mycket för innovativa läkemedel (men minst i hela världen för generika) – det är ett problem tycker Trump att USA ska finansiera hela världens R&D, det kan man förstå i viss utsträckning.

MFN kom i maj och nu under sommaren skickade Trump-administrationen brev till vd:arna för 17 läkemedelsbolag. Där angavs en tidsram på 60 dagar för att komma till prisförhandling. Detta pågår bakom lyckta dörrar nu.

Rekordrabatt för hälsovård

Hälsovårdssektorn har handlat på en rekordrabatt mätt i framåtblickande P/E-tal i samband med all oro, men nu kan en relativ återhämtning för hälsovård vara på gång.

– Det är befogat för det har varit mycket oro. Trump har inte varit en traditionell republikansk president utan han har gjort allt möjligt som republikaner inte brukar göra, säger Elli.

Hur navigerar ni i oron?

– Vi fortsätter förvalta tematiskt och letar efter det som är innovativt.

– Vi träffade Pfizers finanschef i måndags och han säger att det är jättestökigt just nu men att det man måste fokusera på är det man kan göra – det vill säga ta fram innovativa läkemedel och fokusera på det man är bäst på. Det talar positivt för vår investeringsfilosofi. Innovationer kommer vara ledordet.

Kina tar täten

Kina tar en allt större roll som forskningsnation. Politiska utspel om ökad protektionism märks, vilket kan påverka förvärv och avtal där amerikanska bolag köper kinesisk innovation.

I veckan släpptes också ett utkast på ’executive order’ i NY Times, som var väldigt protektionistiskt. Det talas om att begränsa förvärv när amerikaner vill köpa tillgångar i Kina. Detta skulle slå hårt – hela 40 procent av de affärer som gjorts i år där man köper läkemedelskandidater, har varit av kinesisk härkomst.

Bioteknik går allt starkare

Bioteknikbolagen är forskande, de tjänar inga pengar förrän i framtiden. Så om man har en hög diskonteringsränta så slår det hårt mot just de bolagen, så känsligheten är hög.

– Nu har intresset för biotek-namnen börjat öka efter flera år med torka, det är där det mesta av innovation kan hittas ifrån. Vår fond är väldigt exponerad mot det.

Se programmet här!